ボーイング、中国が拒否した航空機の顧客を「比較的簡単に」見つけられるとジェットリースCEOが語る

ボーイングの課題：中国に拒否された航空機の行き先を探す

現在進行中の米中貿易緊張は、ボーイングにとって好ましくないジレンマをもたらしています。およそ50機の商業用ジェットが目的地を失い、その総額は10億ドルを超えます。本来は中国の航空会社向けに計画されていたこれらの航空機は、報復関税と厳しい貿易戦争によって、中国のキャリアにとっては財政的に実行不可能となり、ボーイングは不安定なグローバル市場で代替顧客を探す必要に迫られています。

ボーイングの中国問題の根源

ボーイングが中国の顧客と問題を抱える根本原因は、世界最大の2つの経済大国間の貿易紛争に直接起因しています。歴史的に、1979年の民間航空協定により商業用航空機は国境を越えて自由に移動できました。しかし、トランプ政権の関税キャンペーンが始まって以降、米中間での品物—航空機を含む—に大規模な相互関税が課されるようになりました。その結果、中国の航空会社は、米国製の航空機を受け取る際に、その航空機の元の価値を上回る場合もある対して非常に高い関税に直面しています。ボーイングのCEO、ケリー・オートバーグによると、中国のみがこの関税のためにジェットの受け取りを拒否している国ですが、ボーイングへの潜在的な影響はグローバルなスケールに及びます^[1][3][5]。

影響を受ける航空機は？

• 影響を受けている航空機のほとんどはボーイング737 MAXモデルで、特に人気の737 MAX 8は1機あたり約5500万ドルで評価されています。
• 厦門航空向けに計画されていた2機の737 MAX 8は、最近中国からボーイングのシアトル施設に返却され、さらに1機は中国の舟山から米領グアムに向かって出発しました^[3]。
• 中国に拒否されたジェットの総在庫は現在およそ50機であり、市場再販または再利用が必要な重要な在庫を表しています^[1][5]。

ボーイングの対応：「新しいバイヤーを探すのは「比較的簡単」

未販売のジェットがターミナルで待機している現状にもかかわらず、業界のリーダーたちは驚くほど楽観的です。いくつかの要因が彼らに自信を与えています：

1. グローバルな航空機不足：パンデミック後の航空旅行の回復により、新しい商業用ジェットの供給が不足しています。世界中の航空会社は艦隊を近代化し、運航能力を回復するために、早期納品を求めています。即座に利用可能な航空機は高い需要があります^[3][5]。
2. 他のキャリアからの強い関心：インドのエア・インディアなどの航空会社が、中国から拒否されたジェットの取得についてボーイングと既に協議に入っています。エア・インディアは、低コストの子会社エア・インディア・エクスプレス向けに最大10機の737 MAX航空機を取得する交渉を行っていると報じられています^[4]。
3. ホワイトテール航空機戦略：ボーイングとその顧客は、「ホワイトテール」と呼ばれる、一つのオペレーター向けに製造されたが最終的には別の顧客に売却されるジェットを取り扱ってきた経験があります。同社は、必要に応じて内部を再構成し、新たな顧客に合ったブランドに再ブランド化するインフラと市場の知恵を持っています^[4]。

「関税のために、中国の多くの顧客が納品を受け取らない意向を示しています」と、最近の業績発表の電話会議でCEOケリー・オートバーグは語りました。「私たちは、航空機の強い国際的な需要に変化がないと考えており、これらのジェットの新しいホームを見つける自信があります。」^[1][5]

中国からのボーイングジェットに興味があるのは？

需要は特に南アジアや東南アジア、中東、さらにはヨーロッパの一部地域で旺盛で、航空会社は急増する需要を活かして艦隊を刷新するために急いでいます。マーケットが再編成されつつある様子は以下の通りです：

• インド：前述のように、エア・インディアは国内外での市場シェア拡大を目指して交渉テーブルにいます。このキャリアは「ホワイトテール」ジェットを受け入れる意欲が高く、交渉に成功すれば、今年末までにこれらの航空機が納品され運航されるでしょう^[4]。
• その他のアジア太平洋航空会社：インドネシア、ベトナム、マレーシアの航空会社が、業界全体で慢性的な供給チェーンの制約に直面しながら迅速なジェット納品を常に求めています。
• 中東とアフリカの航空会社：湾岸地域やアフリカの一部で旅行が急増しているため、地域のプレイヤーはすぐに利用可能な現代的で燃費効率の良いジェットのありがたい入札者となるでしょう。
• リース会社：グローバルなリーチを持つ航空機リースの巨人たちは、多様な顧客への配置が可能な在庫を取り込むことに熱心であり、ボーイングの直接的な顧客ネットワークの一時的なギャップを埋めるためにこのような状況を利用しています。

ボーイングに対する金融的影響と戦略的意味

ボーイングの幹部は楽観的な見通しを示し、これらの航空機の再配分が今年の業績に大きく影響しないと強調しています。CFOのブライアン・ウエストは、中国がボーイングの商業注文バックログの10％を占めていると指摘しながらも、他の地域での堅調な需要が損失を補うと期待しています^[1][5]。

「年間全体のプランについては非常に満足していますが、中国の状況が私たちが構築してきた後押しを奪う可能性があると予想しています」と、オートバーグはアナリストに保証しました。「私たちは、航空機の強い国際的な需要に変化がないと考えており、望む新しい家を見つける自信があります。」^[5]

とはいえ、リスクは軽視できません。中国はボーイングにとって最も重要な市場の一つであり、直接的なアクセスを失うことは（仮に一時的であっても）長年の強豪であるエアバスや、中国の新興ジェットメーカーに戦略的な地盤を譲る危険があります。加えて、再指定されたジェットの財政的および物流的な負担は、昨年の著名な労働争議や供給チェーンによる遅れからまだ回復中のボーイングの生産ラインにさらなる複雑さをもたらします^[1]。

業界専門家の見解：「比較的簡単」だが決して容易ではない

リース業界の幹部たちもボーイングの楽観的な見通しに同意しています。ある著名なジェットリースのCEOは、現在の市場ダイナミクスを考慮すると、中国から拒否された航空機の顧客を見つけるのは「比較的簡単」と述べています。これらのジェットが特に魅力的なのは、その即時利用可能性にあります。業界全体で新しい航空機の納品スロットが数年先まで伸びることが一般的な中での大きな利点です^[1][5]。

しかし、いくつかの物流的および規制上のハードルが残ります：

• 内装のカスタマイズ：航空機の内装は、新しいオペレーターの基準およびブランディングに合わせて改造する必要があり、その分コストとターンアラウンドタイムが追加される可能性があります。
• 規制承認：一部の市場では、別の地域で元々計画されていた航空機に対して、広範な書類と認証が求められることがあります。
• ファイナンスの複雑さ：すべての航空会社が、特に経済が変動しており燃料価格が不安定な状況下で、迅速な納品を受け取る財政的余裕を持っているわけではありません。

より大きな視点：グローバルな航空の再編成

この事例は、地政学的緊張がどのように急速にグローバルなサプライチェーンと航空業界の市場ダイナミクスを変えるかを描写しています。現時点では、新しい航空機のグローバルな不足により、ボーイングは孤立した艦隊を迅速に配置できる良いチャンスがあるでしょうが、長期的なリスクは残ります：

• 市場シェア：貿易争いが続く場合、エアバスや新興の中国のジェット製造業者が、ボーイングの伝統的な強固な傘下により強固な地盤を築く可能性があります。
• 利益率：ホワイトテール航空機は通常良好な価格を得ますが、緊急の取引は信頼できる顧客との長期的かつ大量の関係に比べてマージンを侵食する可能性があります。
• 戦略的依存関係：国境を越えた航空取引への依存が続く限り、すべての製造者は今後の関税ショックと政治的摩擦にさらされるリスクを抱えています。

今後の展望：ボーイングはこの嵐を乗り越えられるか？

ボーイングの状況は、グローバルな不確実性の中での回復力と機会主義のケーススタディです。業界の内部関係者のコンセンサスは、少なくとも短期的には、同社が中国から拒否されたジェットをむしろ容易に新しい家に見つけることができるだろうというものです—おそらく、別の急成長中の航空会社とのより密接な関係を築くことができれば、この短期的な後退を戦略的な利点に変えることができるでしょう。未来に向けた重要な問いは、ボーイングが世界で最も収益性の高い航空市場の一つでの優位性を失うことなく、この turbulent な景観をうまくナビゲートできるのかということでしょう。

さらなる読み物

• ビジネスインサイダー: ボーイングが抱える10億ドルの中国問題 — そして解決策
• WIBQAM: 中国の顧客が関税により新しいジェットを拒否、ボーイングが確認
• フライトグローバル: ボーイングは関税による財務的被害が少ないことを期待、確信を表明
• フォーチュン: ボーイングCEOが中国航空会社からの50機の購入者を見つけようとしている
• インディア・タイムズ: エア・インディアが中国航空会社に拒否された10機のボーイング機を購入する交渉中

記事の執筆者

Tanaka Takumi

金融専門家

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